Si è appena concluso il primo roadshow di BNP Paribas Asset Management nella sua nuova veste, dopo l’operazione di acquisizione di AXA Investment Managers che ci proietta sul podio tra i primi 3 asset manager in Europa1. È stata l’occasione per proporre la nostra view sui mercati e il suo riflesso sulle strategie di investimento da utilizzare in portafoglio, preparandoci a fare insieme la prossima mossa della complessa partita di scacchi che si sta giocando sui mercati.
Gli incontri tenuti nelle nove città sono partiti da un’analisi del quadro macroeconomico: ci troviamo in un ambiente ciclico in cui l’economia sembra piuttosto impermeabile agli shock che si sono avvicendati sia in Europa sia negli USA, con tassi di riferimento e rendimenti in rialzo, prezzi del petrolio in ascesa, contesto geopolitico difficile. Commenta il market strategist Alessandro Tentori: “Da un lato le banche centrali hanno intrapreso un percorso di rialzi, dall’altro molti governi proseguono con politiche fiscali espansive aumentando la spesa pubblica e incoraggiando quindi i consumi”. Da aggiungere l’adozione dirompente dell’intelligenza artificiale che ha modificato l’intero quadro, la mossa del cavallo.Bisogna risalire all’adozione di internet negli anni 90 per ritrovare una modifica del paradigma di pari portata. Diversamente da allora oggi l’infrastruttura è già esistente e quindi il ritmo di diffusione sarà molto più alto, come potenzialmente i suoi benefici. Il quadro si completa con l’aumento della produttività che porta benefici alle imprese. Sul versante del mercato obbligazionario, gli spread corporate continuano a orbitare vicino ai minimi storici, nonostante un recente rimbalzo dovuto anche all’aumento del rischio sul debito sovrano.
In questo quadro le nostre proposte si raggruppano per profili di rischio e per offrire diversificazione.
Per la componente obbligazionaria a minor volatilità, le nostre due proposte sono:
- AXA WF Euro Strategic Bonds2 è un fondo che investe su tutto il mercato obbligazionario in euro: titoli governativi, indicizzati all’inflazione e credito societario, come subordinati e debito emergente. L’asset allocation è flessibile e non vincolata da un benchmark, può inoltre gestire il rischio di duration e credito mediante l’utilizzo di derivati. Il fondo non incorpora rischio di cambio e tutte le posizioni sono coperte verso l’euro.
- BNP Paribas Euro High Yield Short Duration Bond3 è un fondo obbligazionario che investe in titoli corporate high yield, selezionando esclusivamente la parte breve della curva (0 – 3 anni): questo permette di essere esposti ai rendimenti dell’asset class senza dover subire gli effetti della duration, riducendo di conseguenza la volatilità del portafoglio. La gestione dinamica permette inoltre di trarre beneficio di minimi di mercato, sfruttando occasioni di ingresso che altrimenti non potrebbero essere colte. Non incorre nel rischio di cambio investendo in euro o in posizioni coperte in euro.
Per una allocazione al rischio più elevata, invece:
- AXA WF Global Optimal Income4 è un fondo multi-asset globale per scovare la crescita nei diversi cicli di mercato. Può investire da 0% a 100% in azioni, obbligazioni e cash, grazie ad un’allocazione priva di vincoli che si adatta rapidamente alle mutevoli condizioni di mercato. Tramite posizioni dirette e posizioni in derivati la strategia mira a cogliere le opportunità grazie ad una visione a lungo termine e posizionamento estremamente tattico nel breve.
- BNP Paribas Disruptive Technology5 è un fondo azionario tematico globale che investe sulle società coinvolte in tecnologie dirompenti, selezionate in modo trasversale nei diversi settori. Tra le tematiche di investimento si annoverano AI, cloud, internet of things, robotica e tecnologie emergenti. Ha un portafoglio ad alta convinzione (30 – 50 titoli) con un massimo del 20% investito in small cap.
Infine, nell’ambito degli ETF, l’innovazione continua ridefinisce i confini della scacchiera su cui ci muoviamo. Quindi è determinante conoscere a fondo la struttura e le modalità di costruzione dei portafogli: non va sottostimato il potenziale degli ETF di nuova emissione perché spesso rappresentano le tematiche più promettenti e gli sviluppi del mercato. In questo quadro la scelta per il roadshow è ricaduta su BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense, BNP Paribas Easy Overnight, BNP Paribas Easy Equity Premium Income.
- BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense6 punta sulla volontà dell’Europa di rinnovare la propria autonomia strategica. Questo strumento replica l’indice Bloomberg Europe Defense Select.
- BNP Paribas Easy Overnight (UCITS ETF)7 investe in un conto di deposito “teorico” per ottimizzare l’allocazione della liquidità. Agganciato al tasso overnight €str fornisce un quid aggiuntivo grazie all’impiego di una replica swap.
- BNP Paribas Easy Equity Premium Income8 fornisce crescita del capitale implementando un portafoglio di opzioni che mira a generare reddito in mercati rialzisti, stabili o ordinati ma anche in graduale declino.
Webinar sui mercati
Partecipa al webinar in diretta con Alessandro Tentori, Market Strategist Europe – BNPP AM, ogni martedì alle 11.00
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Fonti e note
1 Fonte: IPE 2026 e comunicazione finanziaria delle società al 31/12/2025
2 SFDR: Articolo 8. Rischio SRI 2/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del fondo
3 SFDR: Articolo 8. Rischio SRI 2/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del fondo.
4 SFDR: Articolo 8. Rischio SRI 4/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del fondo.
5 SFDR: Articolo 8. Rischio SRI 5/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del fondo.
6 SFDR: Articolo 6. Rischio SRI 5/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del prodotto.
7 SFDR: Articolo 6. Rischio SRI 1/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del prodotto.
8 SFDR: Articolo 6. Rischio SRI 2/7. Per ulteriori dettagli si rimanda al Prospetto e ai KID del prodotto.
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