¿Qué necesita saber?
Los mercados vivieron un comienzo de septiembre volátil, mientras continuaba la oleada de ventas global de bonos. Los rendimientos de la deuda pública a largo plazo de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón alcanzaron máximos de varios años y, en algunos casos, de varias décadas. La incertidumbre fue consecuencia de la escalada de las hostilidades en Oriente Medio y de la preocupación de que los bancos centrales se vean obligados a subir los tipos de interés para hacer frente a la inflación. En los mercados de renta variable, en la semana hasta el cierre del jueves, el índice MSCI World y el S&P 500 se mantuvieron estables, mientras que el Stoxx 600 europeo cayó un 1%.*
* En dólares estadounidenses. Fuente: FactSet, datos a 3 de septiembre de 2026
A nivel mundial
La inflación anual de la zona euro subió al 3,3% en agosto desde el 2,9% de julio, según una estimación preliminar oficial. El principal motor de este aumento fueron los costes energéticos, que subieron un 14,3% en términos interanuales, frente al 10,3% del mes anterior. Cabe destacar que la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco (más volátiles), bajó hasta el 2,4% en agosto, frente al 2,5% anterior. Es probable que los últimos datos refuercen los argumentos del Banco Central Europeo a favor de una subida de los tipos de interés en su próxima reunión de política monetaria de esta semana.
Dato destacado: 1.286 gigavatios
Por primera vez, la energía solar ha superado al carbón como la mayor fuente de generación eléctrica de China. A finales de julio, la capacidad de energía solar alcanzó los 1.286 gigavatios (alrededor del 31,5% de la generación eléctrica total), frente a los 1.285 gigavatios del carbón, según informes que citan datos oficiales del Gobierno. La producción de energía solar aumentó un 15,5% en los primeros siete meses de 2026, en comparación con el mismo periodo de 2025, y representó el 13% del consumo total de electricidad del país. China es el mayor emisor mundial de gases de efecto invernadero y se ha fijado el objetivo de alcanzar el pico de emisiones en 2030 y la neutralidad de carbono en 2060.
Gráfico de la semana
Si bien es posible que algunas empresas estén disfrutando de una mayor eficiencia en funciones específicas gracias a la inversión en inteligencia artificial, esas mejoras aún no se han traducido en un aumento del crecimiento general de la productividad en Estados Unidos. A pesar de que la inversión, el capex, en inteligencia artificial se encuentra en un nivel récord, el crecimiento de la productividad nacional se sitúa en el 2,2%. Por el contrario, el crecimiento de la productividad en la era de las puntocom (aproximadamente entre 1996 y 2000) aumentó a la par que el capex. Por ahora, lo que es cierto es que los avances tecnológicos pueden producirse rápidamente, pero sus beneficios pueden tardar más en manifestarse, si es que llegan a hacerlo.
La voz de la sabiduría:
Reunión ministerial de innovación (Innovation Ministerial): Conferencia de dos días de duración celebrada por los miembros del G20 en la que se estableció un nuevo marco para aprovechar el potencial de las tecnologías emergentes. Durante la reunión, organizada por Estados Unidos en Carolina del Norte, los miembros aprobaron los «Principios de Carolina para Tecnologías Emergentes», con el fin de promover la innovación y facilitar la adopción de nuevas tecnologías. Los ministros del G20 también instaron a los gobiernos a actuar para que la población adquiriera las habilidades necesarias para utilizar las tecnologías emergentes, así como para desarrollar marcos normativos que fomenten la innovación.
Eventos próximos
El lunes, la zona euro comunicará su tercera estimación del crecimiento del PIB del segundo trimestre, mientras que Japón hará lo propio el martes con sus datos definitivos del PIB del segundo trimestre. El miércoles, China publicará sus últimos datos de inflación y el jueves el BCE se reunirá para fijar los tipos de interés; en su última reunión, mantuvo sin cambios sus tipos de referencia. El viernes, el Reino Unido publicará las cifras del PIB de julio, mientras que Estados Unidos dará a conocer sus datos de inflación.
