上週金融市場動態
- 在多數美國經濟數據不如預期下，長天期債券殖利率上週自高點下滑，且引導Fed於年內升息機率同步下降，激勵全球股市持續走揚。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲2.66%、1.51%。
- 全球股市於上週進一步走強，風險性資產也多出現明顯漲勢，不論成長股、價值股皆然，僅屬防禦型的健康護理、必需消費、公用事業表現落後於大盤；另原物料資產上週多呈漲勢。
- 儘管上週美、歐元單週漲跌幅不顯著，但週間則因美國經濟數據變化、ECB發表偏鴿派態度而出現劇烈波動，而新興貨幣中墨西哥披索、巴西里爾、南非幣則出現較大跌勢。
- q儘管上週五美國10年債殖利率出現較大揚升，但單週仍由4.24%降至4.18%，在全球股市偏多下，全球非投資等級債上漲0.75%，投資等級債也上漲0.58%。
本週金融市場展望
美國經濟數據變化影響升息預期
- 日前Powell於Jackson Hole會議上發表偏鷹派言論，使得升息機率一度快速揚升，但上週美國經濟數據多呈偏弱表現，使機率值再度下滑。儘管未來升息與否仍具高度不確定性，但數據變化、央行態度皆會使美元、美債殖利率出現較大變動，進而影響升息預期。
美經濟數據多不如預期，殖利率下滑激勵股、債市走揚
- 儘管Fed對外態度仍偏鷹派，但近兩週美國經濟數據表現多不如預期，美國10年債殖利率已自高位下滑，美元指數也未再進一步創高，過去經驗顯示當美元、美債殖利率下滑時(或僅有美債殖利率下滑)，對股、債市皆有正向助益，未來若該現象持續，則風險性資產有機會進一步走高。
ECB態度偏向鴿派，升息預期下降衝擊歐元走勢
- 上半週美國經濟數據疲弱激勵歐元出現較大漲勢(Fed升息預期下降)，然上週四(8/31)ECB官員(Schnabel)發表鴿派談話，表示歐元區經濟前景比先前6月份預測得更糟糕；ECB會議記錄顯示接下來將依據數據行事，對9/14會議採取開放態度；週五美國ISM優於預期等因素，使歐元於下半週出現較大修正，升息機率也已降至30%以下。
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