上週金融市場動態
- 在美國債務上限議題協商順利下，國會通過暫停債務上限至2025/1，上週投資情緒快速由保守轉向樂觀，加上部分Fed官員鴿派談話表示6月可能暫停升息，更激勵場外資金加速佈局風險性資產。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.61%及1.18%。
- 美國國會通過暫停舉債上限法案激勵市場樂觀情緒，MSCI產業類股多出現正向表現，然先前漲幅居前的資訊科技類股表現稍稍落後大盤，屬價值型的工業、原物料、金融類股表現則相對強勢；原物料商品方面則以原油跌幅較大，主要原因在於市場傳出OPEC+可能於6月份會議上不宣布減產。
- 市場投資情緒轉趨樂觀使多數非美貨幣呈現漲勢，而對於Fed、ECB短期的貨幣政策動態也使上週美、歐元波動幅度加大；同屬原物料貨幣的澳幣、巴西里爾、南非幣也有明顯漲勢。
- 美國10年期債券殖利率上週波動幅度偏大，但單週仍由3.81%降至3.70%，全球投資等級債上漲1.15%，另投資情緒快速轉向風險愛好也使全球非投資等級債上漲1.13%。
本週金融市場展望
今年以來美股表現並不一致，但上週五有較大亮點
- 今年以來S&P500指數在特定成長股帶動下漲幅超過11%，但在扣除特定股票後，美國大型股表現則僅有接近平盤表現，與羅素2000指數(美國小型股)走勢相似，尤其是3月份美、歐金融機構遭接管後，資金開始移往大型科技股布局。然上週五資金有開始流向其他族群之跡象，可留意後市股市動能是否百花齊放。
部分數據不如預期+官員鴿派談話，6月升息機率大幅下降
- 儘管美國債務上限議題已於美國6/1晚間解決，但上週部分經濟數據不如預期、及Fed官員鴿派談話皆使6/14升息機率快速下滑，並帶動美國10年債殖利率自高點快速下行，然仍需留意Fed官員並未放棄7月份FOMC升息機會，目前7月升息機率持續攀升中。
歐洲國家核心通膨連續下降，對ECB未來升息預期稍稍降溫
- 歐元區上週公佈5月份CPI為6.1%，較4月份7.0%快速下滑，而核心CPI也連續第2個月下滑，根據市場預期，歐洲通膨狀況至今年底仍有大幅下滑可能，市場對ECB未來升息動態也有降溫跡象，Q3起Fed、ECB將有較高機率同步轉向中性。
美債殖利率自高點下行現象有機會複製至歐債市場
- 美國長債殖利率自去年10月觸頂後便開始震盪下行，而主要原因在於1) 預期高強度升息幅度將減緩；2) 核心CPI已觸頂。然儘管歐洲長債殖利率變動方向與美債一致，但其觸頂時間則落於3月初，可觀察到當時市場也開始預期ECB升息幅度將放緩，且3月核心CPI也為近期高點，我們估計歐債殖利率未來動態將複製美債走勢，貨幣政策預期及通膨走向將引導歐債殖利率繼續下行。
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