上週金融市場動態
- 美國長天期債券殖利率持續竄升已對金融市場形成嚴重影響，Fed主席Powell於上週談話中仍維持偏鷹派說詞，且提及期限溢價為殖利率揚升的主因，加上目前以巴衝突仍有擴大疑慮，不確定性已逐漸主導金融市場走勢。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌2.48%、2.70%。
- 長天期債券殖利率持續攀升已嚴重影響市場投資情緒，成長股及價值股皆出現明顯跌勢，僅能源類股因區域軍事衝突使國際油價走揚而上漲，另屬防禦性的必需消費類股也維持小漲格局。
- 儘管上週全球風險趨避情緒快速上升，然主要非美貨幣於上週多呈現上漲走勢，歐元兌美元匯價更上漲0.8%，使得美元指數單週下跌0.45%；日圓兌美元匯價在日本通膨下滑下持續走貶。
- 在美國經濟數據優於預期、及Fed偏鷹派言論下，美國10年債殖利率單週由4.61%大幅上揚至4.91%，且最高點一度來到4.99%，使得固定收益資產多呈跌勢，其中利率敏感性最高的投資等級債下跌1.01%。
本週金融市場展望
Powell談話未鬆口是否停止升息，Fed已注意到殖利率快速上升
- 上週Powell公開談話仍然釋出偏鷹派訊息，儘管承認債券收益率上升可能已經達到Fed升息效果，但對未來貨幣政策態度仍是採取依經濟數據動態調整。此外，本次Powell也表明近期殖利率上升的主因為期限溢價(term premiums)，Fed縮表、財政赤字、經濟動能皆是影響原因。
經濟數據優於預期+美債市場失衡使殖利率持續走揚
美10年債期限溢價突破0水位，但過去經驗顯示殖利率也已在高點
- Powell於上週講話中已證實期限溢價(term premiums)是引發債券殖利率上行的主要原因，然根據過去經驗顯示，期限溢價大於零後進一步誘發殖利率走強的幅度及時間皆有限，在長債殖利率已處於短、中技術面過熱區間下，後市仍需多加觀察。
大型股、非投資等級債券較能抵抗利率風險
- 美債殖利率快速拉升對全球風險性股、債市仍形成較大負向衝擊，對利率敏感性較高的中小型股、未獲利股、投資等級債表現相對較差，而大型股、非投資等級債券近期以來則較能抵抗利率風險。在殖利率上行方向尚未改變下，短期市場資金仍將以大型股、非投資等級債券作為避險配置主軸。
市場焦點將逐漸轉向至美企Q3財報季
- 自本週起市場焦點將陸續轉移至美企Q3財報發布狀況，10月下旬至11月初將是發布高峰期，可觀察到S&P500成分股扣除能源後Q2獲利年增率已由負轉正，且市場預期自Q3起將轉為顯著正成長，且增幅將逐季擴大，市場估計至2024/Q3皆將維持雙位數成長，有利金融市場後市發展。
每週皆有重量級企業發布財報，本週關注金融股
- 未來4週美企將陸續公布Q3財報，每週皆有大型企業之數據可能影響盤勢發展。本週需關注金融類股表現，因通膨、利率議題已對企業營運形成衝擊，需留意各企業對於未來之營運展望描述。
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