上週金融市場動態
- 上週全球股市多呈現揚升走勢，歐洲國家因市場預期ECB上週可能為本輪最末次升息，使得股市出現較明顯漲幅，而日本股市則因日圓持續走貶而大漲；然美股則因上週五四巫日期權結算，加上美國汽車工人罷工影響而走跌。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲0.41%、1.14%。
- 各產業類股於上週也多呈漲勢，僅科技股重挫2.14%，最主要原因在於蘋果新機發表未獲得市場青睞、甲骨文財報不如預期、及上週五四巫日等事件影響；商品原物料上週則表現正向，在俄羅斯及沙烏地阿拉伯的減產策略下，布蘭特原油續漲3.62%，已來到每桶94美元。
- 儘管上週ECB升息一碼，但所釋出言論則使市場認為本輪升息循環已達終點，使得歐系貨幣如歐元、英鎊皆出現較明顯跌勢，使得美元指數被迫上漲0.22%；另原物料如澳幣、巴西里爾則出現較明顯漲勢。
- 美國10年債殖利率上週由4.27%升至4.33%，利率敏感性高的全球投資級債下跌0.28%，而在全球股市偏多下，非投資等級債券則呈現漲勢。
本週金融市場展望
美國核心通膨持續下滑
- 美國通膨數據因能源價格上漲而出現分歧情況，7月份CPI自3.2%上升至3.7%，但核心CPI則由4.7%降至4.3%，核心CPI佔比最高的住宅(租金)、一般商品項目近幾個月連續性下滑；另6月份核心PPI則續降至2.2%，顯示未來反映在終端消費之價格有機會繼續下降，此現象有利於壓低市場對未來升息之預期。
最大權重的住宅租金、一般商品年增率連續下滑
核心CPI大幅下滑可正向看待，未來Fed升息機率仍處低位
- 儘管美國名目CPI因零售能源價格上漲而走揚，但市場則較關注核心CPI大幅下滑的事實，美國10年債殖利率在數據發布後隨即出現滑落，且11月升息機率仍維持在4成以下，顯示本次CPI數據並未增加升息預期，若未來核心CPI可再走低，對金融市場應可形成正向助益。
市場認為ECB已結束本輪升息循環，未來升息機率偏低
- 上週歐洲央行(ECB)再度升息一碼，為本輪循環第10次升息，儘管主席Lagarde表示利率並非已達峰值，但由對外聲明文字中市場認為ECB暗示利率已達高點，使得政策公布後歐元、歐債殖利率出現較明顯回落，而在10、12月會議的升息機率也維持在偏低水準。
歐洲經濟動能相對較弱，恐對歐元形成不利影響
- 儘管ECB上週進行本輪循環第10次升息，但8月份最新PMI數據顯示歐洲經濟動能仍在萎縮中，且趨勢不慎樂觀；此外，近期歐元期貨淨多單部位也呈現連續減少現象，顯示做多歐元之情緒正降低中，未來恐對歐元形成不利影響。
若ECB已達升息終點，則歐洲投資級債券將較有表現空間
- 今年以來長天期債券殖利率波動較劇烈的國家僅美國、英國，但歐洲其餘國家波動幅度維持在較小範圍，且Q3以來在Fed鷹派態度下，美債殖利率仍維持揚升走勢，但歐洲國家債券殖利率依然呈現小幅波動，使得歐元投資級公司債報酬表現相對美國為佳，且歐債波動度也維持偏低位階，明顯較具投資價值。
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