上週金融市場動態
- 上週全球金融市場延續近兩週樂觀氛圍，儘管Fed再次升息3碼，但也透露未來有機會放慢升息步調；美國除眾議院通過晶片法案外，參議院也正式提出2022降低通膨法案，其中包含3,690億美元氣候變遷相關投資。S&P500指數於前2週向上突破多重壓力關卡繼續走揚，且多頭信心持續增加，MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲3.60%及0.34%。
- 短期金融市場資金持續向風險性資產靠攏，美國參議院提出歷史最大額度乾淨能源投資計畫激勵相關族群大幅走揚，使得公用事業類股於上週大漲5.27%；通訊服務類股則因META財報數據不佳而拖累整個族群表現；必需消費、健康護理類股則因防禦性需求減弱使得漲幅落後。各類原物料資產價格也持續走揚，其中能源、工業金屬表現相對較佳。
- 由於風險性資產持續走揚，避險因素消退使得美元指數第二週走跌。儘管日本仍執行寬鬆貨幣政策，但因市場開始預期未來Fed升息幅度將放慢，政策距離縮減使得日圓上週大漲2.09%；原物料價格走揚也激勵澳幣、巴西里爾、南非幣大漲。
- 市場對Fed強升息預期明顯下滑，美國長天期債券殖利率持續走跌，激勵固定收益資產價格上漲，全球非投資等級債券在股市偏多的環境下漲幅達1.86%，新興市場當地貨幣債則因新興貨幣上揚而大漲2.02%，即便投資等級債漲幅也超過1.0%。
本週金融市場展望
市場預期Fed未來升息步調有機會放緩
- Fed上週如市場預期升息3碼(75bps)，根據FOMC會議聲明顯示，即便部分經濟數據顯示動能滑落，但整體經濟尚未出現失速狀態，且在累積多次升息後，未來會議也可能放慢升息步伐。此外，根據聯邦資金利率期貨計算，9月份FOMC會議升息2碼的機率已上升，而11、12月份升息幅度預估將進一步降低。
美國參議院民主黨提出3,690億美元乾淨能源刺激法案
各國政策推波助瀾，乾淨能源領域展望正向不變
- 儘管2021年乾淨能源領域遭遇較大逆風，但今年以來主要國家對於乾淨能源領域也提出不少政策刺激方案，包含歐盟、德國的能源轉型計畫、美國對於太陽能產業的支持，若美國國會可順利通過該項氣候變遷法案，則市場多頭信心將會重回乾淨能源領域。截至上週五(7/29)S&P乾淨能源指數已向上突破2021年以來下降趨勢壓力，在刺激政策推波助瀾下，中長期仍可正向看待。
債券殖利率走弱使成長股表現較為強勢
- 6月中旬以來在市場預期未來Fed不至於在大幅升息、經濟可能衰退等因素下，長天期債券殖利率已自極端領域向下回落，過去對成長股產生的負向壓力逐漸消除，使得成長股表現相對價值股強勁。7月份MSCI各產業類股動態以資訊科技、非必需消費等成長股較為強勢，屬於價值、防禦性的金融、能源、原物料、必需消費、健康護理等類股表現相對落後。
巴西股、匯市未來有機會因通膨下滑而偏多
- 巴西股、匯市長期以來多受制於國內通膨動態，當通膨惡化時多對股、匯市形成負向衝擊；反之，當通膨顯著改善時，金融市場對此將報以較正向態度，過去2003-2006年、2016-2017年皆出現類似走勢。儘管2021年迄今通膨惡化使得巴西股、匯市表現不如預期，但市場估計下半年起至2023年，通膨將自高點逐季下滑，對巴西股、匯市應可抱持正向樂觀態度。
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