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深入投資觀點 | 文章 - 1 分钟

每週策略匯報2020.02.24

上週金融市場動態

  • 儘管上週初市場仍處於樂觀氛圍下,然下半週起,因新冠肺炎的國際確診案例快速上升,導致市場擔憂疫情可能進一步擴大。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌1.17%及2.00%。
  • 在中國新冠肺炎確診數穩定下,油價走勢也趨於穩定,且資金開始反應OPEC+產油國可能續減產或延長減產期限,布蘭特原油單週上漲2.06%;然市場資金仍持續進駐黃金避險,黃金單週上漲3.75%。
  • 近期以來美國經濟數據表現亮眼,歐元區經濟動能則較為疲弱,使得美元持續走強、歐元及其他非美貨幣持續走弱,成熟及新興市場皆然;然上週五PMI指數卻顯示歐元區數據優於預期,美國則劣於預期,導致上週五美元及歐元出現較大反向走勢。
  • 在美元持續走強、美債殖利率走跌下,上週新興美元債及投資等級債漲勢較為明顯,然新興當地貨幣債則因美元及市場因素而下跌。

本週金融市場展望

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中國人行持續釋出流動性以刺激市場

  • 人行持續擴大貨幣寬鬆力道:自中國疫情爆發後,中國人行持續釋出流動性以避免實體經濟出現過大衰退,在2月初釋出1.7兆流動性後(逆回購),上週中國人行再度擴大貨幣寬鬆政策力度,除釋出資金外,更調降國內15年期貸款利率,期望於短期內擴大因疫情而暫時萎靡的經濟動能。
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Put-Call Ratio已來到低檔區,黃金、債續揚

  • 避險資產價格上國際股市並未因中國疫情而繼續走跌,成熟股市甚至已越過疫情爆發初始的起跌點,在相對樂觀的氛圍下,可觀察到美股Put Call Ratio再度下降至較低水準,過去經驗顯示股市回檔修正前,該比率多落於低檔區,需留意股市未來發展。無獨有偶,黃金、美債等避險資產價格於過去兩週來持續走揚,顯示市場資金對於金融市場仍具保守心態,對風險性資產操作建議不應過於積極。
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歐元區經濟數據疲弱拖累歐元走勢

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美股、新興美元債、投資等級債表現較

  • 可選擇較強勢之資產布自1月中旬中國疫情爆發以來,多數金融資產出現震盪情形,儘管疫情狀況未有惡化現象,但仍可觀察出哪些資產較能經得起市場震盪之考驗。以股市而言,成熟市場表現優於新興市場,且以美股表現最佳;而債市方面,則以投資等級債及新興美元債較為突出。因此在疫情狀況未完全落幕前,建議投資人仍可以上述較強勢資產布局。
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