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深入投資觀點 | 文章 - 1 分钟

每週策略匯報2020.02.17

上週金融市場動態

  • 中國上週變更肺炎確診數的計算方式使病例數出現大幅度成長,但目前官方數據並未顯示疫情失控,且上週美國經濟數據優於預期,市場資金仍處樂觀氛圍。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.11%及1.34%。
  • 在中國新冠肺炎確診數穩定下,油價走勢也趨於穩定,且資金開始反應OPEC+產油國可能續減產或延長減產期限,布蘭特原油單週上漲5.23%。
  • 上週在歐元區工業生產數據低於預期下,使得歐元出現較大跌勢,且歐元於上週也跌破去年9月低點,技術面轉弱勢也加重歐元下跌力道,此現象也迫使美元指數於上週上揚0.45%。
  • 儘管上週美元走揚,但在市場情緒偏樂觀下,多數風險性債券表現佳;投資級債則因美債殖利率變動不大而持平。

本週金融市場展望

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中國情發展可關注新增確診及治癒趨勢變化

  • 中國新增診數維持低檔:中國農曆春節前夕爆發肺炎傳染疾病,並造成中國全境皆出現感染確診病例,一度形成恐慌現象。但中國封城政策似乎奏效,新增確診人數自2月起便出現下滑現象,且新增治癒人數也有遞增情形,儘管上週中國改變確診數計算方式,但對於中國疫情可持續關注新增確診數及治癒數之變化
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資金回流中國股市,於主要新興股中反彈幅度大

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近期油價走勢與中國情數據高

  • 油價因疫情數據而止跌回穩:國際油價自1月中旬以來跌幅較大,主要原因在於中國疫情擴散已影響境內能源需求,加上全球多國對中國實施旅遊限制,對原油需求更是雪上加霜。然中國新冠肺炎新增病例於2月初以來有減緩趨勢,可觀察到國際油價近期也止跌回穩,且近三年來油價於短期內大跌逾2成的次數有限,未來跌幅再擴大的機率已下降。
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油價若反彈則有利俄羅斯股市

  • 油價若反彈將有利俄羅斯股市:今年以來國際油價最大跌幅達2成左水準,就過去歷史經驗觀察,每桶50美元唯一較強勁的支撐區,加上原油週線技術指標也接近超賣區間,我們認為再下跌的空間有限。此外,近期油價在中國疫情初步趨穩下已有止跌現象,未來若油價上揚將可對俄羅斯股市形成助漲力道。
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美元走強對新興美元債較為有利

  • 投資新興美元債於當前較為有今年以來在歐元區經濟較為疲弱、且美國經濟數據轉佳下,歐元大幅下跌也連帶迫使美元指數出現較大漲勢,且歐元於上週跌破去年9月份支撐位,未來呈現弱勢的機率大增。而在債券的投資上,過去經驗顯示強勢美元較有利於新興美元債,因此現階段仍建議以新興美元債之布局為主。
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美股投資情緒穩定,高收益債也穩定走揚

  • 高收益債券隨美股同步走多:今年初始美股投資情緒過度樂觀,隨之則因中國疫情爆發而回落,儘管跌幅有限,但可發現投資情緒過度高漲時須留意未來變化。如今恐懼貪婪指數已降至正常區間,顯示投資市場未有極端過熱情況,美股未來應可維持在相對高位,而高收益債券過往與美股連動性高,在美股穩定向上的期間,高收益債券後市仍可樂觀看待。
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