Los fondos cotizados han evolucionado mucho desde el lanzamiento del primer ETF en 1993. Con un enfoque inicial basado en la renta variable, actualmente incluyen también la renta fija y han pasado de un estilo de gestión pasiva a un enfoque activo. Por otro lado, han logrado mantener dos de sus características principales: transparencia y bajo coste en términos comparativos. Es decir, con los ETF «sabes lo que tienes y lo que vas a obtener».
La capacidad de resistencia que han mostrado los ETF en los distintos ciclos ha sido un elemento clave para el desarrollo de nuevos productos. Los ETF activos, uno de los productos más recientes, han cuadriplicado su porcentaje de flujos netos totales en los últimos cinco años. En 2022 este segmento representaba alrededor del 5% de la industria de ETF en Estados Unidos, pero logró captar en torno al 15% de los flujos netos. En Europa, el crecimiento ha sido más lento, pero cabe esperar un futuro repunte a medida que los inversores vayan incorporando ETF a sus carteras de inversión.
ETF activos sostenibles
Otra fuente de crecimiento serán los ETF activos sostenibles. Para garantizar el cumplimiento de los criterios de sostenibilidad no basta con replicar un índice. La evaluación de las empresas que pueden incluirse en el fondo y de las posibles controversias exige un estilo de gestión activo en lugar de pasivo.
No obstante, las fronteras entre los ETF activos y pasivos pueden resultar algo difusas. Por ejemplo, puede ocurrir que una estrategia aplique un enfoque de optimización y compre una gran proporción de los componentes de un índice para garantizar la diversificación. Este tipo de proceso de selección constituye en sí mismo una forma de gestión activa.
El volumen de activos gestionados por los ETF ha aumentado un 16% anual en los últimos diez años. Se prevé que las nuevas inversiones en ETF activos logren triplicar dicho volumen hasta alcanzar los 30.000 millones de dólares en 2030.
Últimos lanzamientos
Entre las recientes incorporaciones a nuestra gama de ETF sostenibles se incluyen un ETF de renta fija denominada en euros con un enfoque de inversión socialmente responsable y sin exposición a los combustibles fósiles y un ETF de deuda soberana de grado de inversión de la eurozona que cumple con criterios ESG y que invierte en títulos con plazos de vencimiento de entre uno y tres años. La gama de fondos cubre todo el espectro de renta fija, desde la deuda pública y corporativa a los bonos verdes.
También hemos lanzado nuestro primer ETF irlandés. La estrategia S&P 500 ESG UCITS replica el rendimiento del índice S&P 500 ESG y responde a la demanda de los inversores europeos que preferían tener exposición al índice en lugar de invertir directamente en el mercado de renta variable estadounidense. Entre los inversores que prefieren invertir en ETF irlandeses están los inversores procedentes del Reino Unido, Suiza, Países Bajos y los países nórdicos.
Irlanda se ha erigido en domicilio de los ETF gracias a un tratado fiscal favorable entre Estados Unidos e Irlanda, que ha favorecido que los emisores hayan replicado sus ETF luxemburgueses en Dublín o los hayan trasladado directamente. En Irlanda, la retención fiscal sobre los ETF que invierten en renta variable estadounidense es la mitad de la que se aplica en Luxemburgo.
El volumen de activos gestionados por ETF en Irlanda alcanzó en junio un billón de euros, muy por delante de los de Luxemburgo, que es el segundo país europeo con más ETF.
Según el Barómetro Europeo de ETF de ESG publicado por BNP Paribas Asset Management en noviembre de 2022, la mayoría de los inversores encuestados esperaban que el mercado europeo de ETF sostenibles continuara expandiéndose en 2023, con un fuerte crecimiento del interés por las estrategias con bajas emisiones de carbono y alineadas con el Acuerdo de París. A finales de 2022, el volumen de activos gestionados por estrategias indexadas y de ETF sostenibles de BNP Paribas Asset Management superaba los 13.000 millones de euros.
Si deseas más información sobre fondos cotizados (ETF), consulta nuestra página de ETF.
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