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Demain a la une | Artículo - 8 Min

¿Puede ser la energía solar deflacionaria?

2 Autores - Demain a la une
03/11/2022 · 8 Min

Dada la actual crisis energética, la transición verde podría estar atravesando un momento delicado, pero los fundamentales se mantienen sólidos. El argumento a favor de un suministro de energía limpia y renovable no ha hecho sino reforzarse con la guerra de Ucrania, al añadirse tanto la seguridad energética como la subida de precios del combustible a la lista de razones medioambientales que explican por qué esta transición es tan importante.

Los gobiernos, las empresas y los consumidores se están replanteando cada vez más qué energía consumen, cuánta consumen y de dónde va a proceder en el futuro. Muchos están acudiendo a la energía solar, al haber aumentado la generación de paneles fotovoltaicos a una tasa récord del 22% el año pasado respecto a los niveles de 2020 [1].

La energía solar está ganando adeptos entre los usuarios residenciales, ante el temor a una escalada de precios del combustible, posibles apagones este invierno y el deseo de los particulares de reducir su huella de carbono. El tránsito hacia la energía solar también presenta la perspectiva de ser una inversión atractiva, dado el inmenso crecimiento que se prevé que registre durante la próxima década; aun así, las numerosas empresas relativamente pequeñas que operan en este sector hacen difícil que los inversores identifiquen cuáles de ellas podrían convertirse en las superestrellas del mañana.

La energía solar se dispara

Los retos energéticos surgidos este año han dejado meridianamente claro que los sistemas de energía precisan un cambio con urgencia. Aparte de la creciente necesidad de contar con una energía más limpia, los precios del combustible han subido considerablemente y los acontecimientos climáticos han trastocado la fiabilidad de los sistemas de energía tradicionales.

Ahora muchos de nosotros vivimos la vida de forma distinta. Desde la pandemia ha aumentado el número de personas que trabajan desde casa regularmente y también estamos instalando electrodomésticos con tecnología digital (internet de las cosas), por lo que ahora dependemos más que nunca de la conectividad y de tener un suministro de electricidad estable y permanente.

Para la mayoría de los usuarios domésticos, la energía solar representa la mejor opción para ejercer un mayor control sobre la energía que generamos. Los paneles solares obtienen energía del sol, lo que significa que es un sistema de combustible descentralizado. Siempre que haya un poco de luz solar, se puede generar electricidad. Dado que los hogares siguen conectados a la red eléctrica central, puede cubrirse cualquier posible déficit de energía cuando no haya luz solar suficiente para producir electricidad. También pueden usarse baterías para almacenar la energía excedente, lo que permite a los propietarios beneficiarse aún más de la energía que producen sus paneles solares.

Como era de esperar, esto ha disparado la adopción de energía solar residencial en todo el mundo. Un reciente análisis indica que las instalaciones de paneles fotovoltaicos en tejados de todo el mundo podrían aumentar a casi 95 GW hacia 2025, respecto a los 59 GW registrados en 2020 [2].

Las ventajas deflacionarias de la energía solar

En este entorno de aumento del coste de la vida, la energía solar puede ofrecer una solución más económica a los propietarios de viviendas al presentar una diferencia estructural y deflacionaria entre las fuentes de energía renovables y las basadas en combustibles fósiles.

Estas últimas son materias primas, que forman parte de los recursos finitos del planeta Tierra y exigen una costosa extracción para que se mantenga el suministro. Como el afán de la humanidad por los combustibles fósiles no ha dejado de crecer, las reservas fácilmente evaluables (las que están cerca de la superficie o en tierra) han disminuido, lo que ha llevado a los productores a buscar suministros alternativos en zonas menos accesibles, como las aguas profundas o las regiones polares, o utilizar técnicas de extracción alternativas como el fracking. Estas tareas de extracción de combustible tienen un coste mayor y una probabilidad de éxito mucho menor. Esta es una de las razones por las que el coste del combustible fósil ha tendido al alza con el paso del tiempo. Aunque es imposible predecir cómo evolucionarán los precios de los combustibles fósiles a largo plazo, de momento seguirán determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda, además de verse afectados por la situación geopolítica y manipulados por productores como la OPEP. Por lo tanto, es razonable suponer que seguirán subiendo.

La trayectoria de los precios de la energía renovable es completamente opuesta. Los paneles solares obtienen electricidad del sol, que es gratis en origen, aunque esa energía solo puede aprovecharse mediante el uso de tecnología. La tecnología, tal como la define la Ley de Moore, es generalmente deflacionaria, lo que significa no solo que su velocidad y capacidad aumentarán cada dos años, sino también que su precio se reducirá. Aunque la exactitud de esta Ley es discutible, su aplicación a la energía solar es válida. Gracias a los recientes avances en tecnología fotovoltaica, los paneles solares ahora convierten más luz solar en electricidad y las mejoras de eficiencia han hecho que la potencia de un panel de tamaño estándar aumente de 250W a 400W [3]. Por su parte, la Agencia Internacional de la Energía confirmó que los sistemas de energía solar ofrecen ahora la electricidad más barata de la historia [4], mientras que la Comisión Europea (CE) ha afirmado que el precio de los paneles solares fotovoltaicos se ha reducido un 75% entre 2009 y 2019 [5], gracias a la creciente demanda del mercado. La energía solar parece, en efecto, deflacionaria.

La energía solar, a pesar de ser deflacionaria, no puede escapar de la tradicional dinámica de la oferta y la demanda, y muchos consumidores que están acudiendo a ella pueden verse obligados a armarse de paciencia a corto plazo debido a los retrasos en las cadenas de suministro que atenazan al sector. Aunque la mayoría de estos trastornos pueden asociarse a las continuas secuelas de la pandemia, en un contexto de cierres de fábricas y problemas de transporte, los conflictos en el ámbito del comercio también han retenido el suministro, sobre todo entre Estados Unidos y China.

Estados Unidos: crecimiento potenciado por la política estatal

Estados Unidos es actualmente el país líder en capacidad solar residencial [6] y en el segundo trimestre de 2022 el segmento batió su quinto récord trimestral consecutivo al incrementar su capacidad un 37% interanual [7]. A pesar de este crecimiento tan fuerte, la tasa de adopción general del país apenas alcanza todavía el 3% [8], lo que sugiere que queda mucho camino por recorrer a este respecto.

Los propietarios de viviendas estadounidenses suelen preferir la instalación de paneles solares en el tejado combinado con almacenamiento en baterías, lo cual, pese a los problemas de abastecimiento, a menudo resulta más barato que comprar electricidad directamente a las compañías de suministro. Muchas empresas de energía solar estadounidenses también ofrecen paquetes de instalación interesantes, lo que suele implicar la ausencia de gastos iniciales. En muchos estados, el atractivo de la energía solar se ha visto reforzado por los recientes cortes de la red: los sucesos climáticos extremos han causado interrupciones (particularmente en Texas el pasado invierno) y este verano California instó a sus residentes a reducir el consumo de energía debido a las temperaturas máximas históricas que se alcanzaron. Por su parte, en estados como Hawái (que depende de energía importada) la energía solar representa una alternativa autóctona de menor coste.

Recientemente el mercado de energía solar estadounidense ha recibido un impulso adicional con la nueva ley para la Reducción de la Inflación promulgada por el presidente Joe Biden, que contempla diez años de incentivos fiscales para la energía solar, lo que ofrece al sector la seguridad a largo plazo que tanto necesita. Los expertos sugieren que esta legislación llevará al segmento a triplicar su crecimiento a lo largo de los próximos cinco años [9].

Europa apunta a los tejados

La demanda de energía solar en Europa ha sido sólida gracias a los objetivos de emisiones de carbono más exigentes de la región. En 2021, la Unión Europea (UE) registró un aumento del 34% de nueva capacidad fotovoltaica solar con respecto al año anterior [10]. Además, los esfuerzos de Europa por poner fin a su dependencia del combustible ruso para la generación de energía deberían traducirse en una mayor demanda de energía solar residencial, que se estima alcanzará una tasa de crecimiento anual compuesta del 7,6% para el resto de la década [11].

Al igual que en Estados Unidos, se prevé que el crecimiento venga respaldado por una política gubernamental favorable. Actualmente el Reino Unido alberga el mayor mercado de Europa en energía solar residencial, donde los propietarios se benefician de la venta de sus excedentes de electricidad a la compañía eléctrica. A comienzos de 2022, el gobierno también redujo el impuesto a la venta de productos de generación de energía renovable para promover un mayor crecimiento. En Alemania, el gobierno introdujo una subvención a la instalación de paneles solares con almacenamiento en batería ya en 2016 y también aprobó tarifas reguladas para la generación de energía excedente. Francia, por su parte, ofrece préstamos preferentes a los propietarios de viviendas para instalar paneles solares en sus casas.

En la Unión Europea, las políticas nacionales también se ven reforzadas por la Comisión Europea, que está tratando de convertir la energía solar en la mayor fuente de electricidad de la UE; más de la mitad procedería de los tejados. Las nuevas propuestas, en el marco del plan REPowerEU de la CE, disponen que la instalación de paneles solares sea obligatoria para todos los nuevos edificios hacia 2029. Con ello se pretende generar más de 320 GW de energía fotovoltaica solar hacia 2025 (más del doble que en 2020) y casi 600 GW hacia 2030 [12].

Múltiples ángulos de inversión

A diferencia del tradicional sector de la energía, que está dominado por compañías líderes nacionales e internacionales, el mercado de energía solar se caracteriza por un conjunto de proveedores mucho más amplio. Esto hace que sea muy competitivo, ya que las empresas compiten para obtener una ventaja técnica, vencer las trabas del suministro y abordar los cambios periódicos de la normativa y la política gubernamental.

Sin embargo, el ángulo de inversión no se limita a los proveedores e instaladores de energía solar. También existen oportunidades atractivas en relación con los componentes que se emplean para fabricar equipos solares (como los inversores y las baterías). El software es un área que está cambiando rápidamente gracias al crecimiento del aprendizaje automático en este ámbito. Esta tecnología ofrece ahora microrredes de centrales eléctricas virtuales, la posibilidad de beneficiarse de la carga bidireccional de las flotas de vehículos eléctricos, permitiendo así que la energía excedente retorne a la red, y el desarrollo de nuevos algoritmos que puedan ayudar a los usuarios a vender energía a la red en los momentos y precios óptimos.  

Por último, la nueva ley estadounidense para la Reducción de la Inflación crea un fuerte sesgo de inversión «made in America», ya que se incentivará a las empresas para que deslocalicen la fabricación y el aprovisionamiento de materias primas. Estas tendencias de deslocalización, con el tiempo, también deberían contribuir a atenuar los bloqueos de la cadena de suministro.

Identificación de los ganadores a largo plazo

No cabe duda de que la transición energética está creando un flujo de oportunidades de inversión, especialmente en el segmento de la energía solar. Sin embargo, el ingente número de empresas que operan en este sector, unido a la velocidad de los avances transformacionales, hace que a los inversores les resulte muy difícil descubrir empresas con opciones de sobrevivir y crecer durante los próximos diez a veinte años. 

En BNP Paribas Asset Management, la función de nuestro             Grupo de Estrategias Medioambientales no es solo identificar las soluciones medioambientales más novedosas que existen en el mercado, sino también descubrir a las empresas que están teniendo un verdadero impacto. Utilizando la visión integral de expertos (que tiene en cuenta tanto los temas del pasado como las tendencias del futuro), pretendemos identificar a las empresas que podrían resultar, con el tiempo, las ganadoras del mañana.

[1] https://www.iea.org/reports/solar-pv

[2] https://www.powermag.com/a-global-look-at-residential-solar-adoption-rates/

[3] https://www.cleanenergyreviews.info/blog/most-efficient-solar-panels#:~:text=Due%20to%20the%20many%20advances,from%20250W%20up%20to%20400W.

[4] https://www.carbonbrief.org/solar-is-now-cheapest-electricity-in-history-confirms-iea/

[5] https://www.globenewswire.com/news-release/2022/09/13/2515428/0/en/Europe-Residential-Solar-PV-Panels-Market-Size-Share-Trends-Analysis-Report-By-Technology-By-Grid-Type-By-Country-And-Segment-Forecast-2022-2030.html

[6] https://www.powermag.com/a-global-look-at-residential-solar-adoption-rates/

[7] https://www.seia.org/research-resources/solar-market-insight-report-2022-q3

[8] https://www.powermag.com/a-global-look-at-residential-solar-adoption-rates/

[9] https://www.cnbc.com/2022/09/08/solar-installations-will-nearly-triple-over-the-next-five-years-seia.html

[10] https://www.solarpowereurope.org/insights/market-outlooks/market-outlook

[11] https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/europe-residential-solar-pv-panels-market-report#:~:text=The%20Europe%20residential%20solar%20PV,7.6%25%20from%202022%20to%202030.

[12] https://earth.org/eu-set-to-make-solar-panels-mandatory-on-all-new-buildings/

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