BNP AM

El inversor sostenible para un mundo en evolución

Actualidad de mercado | Artículo - 6 Min

La conquista asiática de nichos medioambientales

2 Autores - Actualidad de mercado
16/11/2023 · 6 Min

La rápida electrificación del mercado automovilístico pone de manifiesto las oportunidades globales para las empresas tecnológicas que lideran el mercado asiático.  

La innovación tecnológica ha contribuido a impulsar el crecimiento económico de Asia desde la década de 1950, cuando las empresas japonesas fueron pioneras en tecnologías como las grabadoras de vídeo y los trenes de alta velocidad. En la actualidad, la región integra más de las dos quintas partes de la labor de investigación y desarrollo de todo el mundo, y domina los sectores que constituyen la base de la economía mundial, entre los que se incluyen los semiconductores y la automatización industrial.

Las empresas asiáticas innovadoras ocupan posiciones destacadas en tecnologías medioambientales clave. Si nos fijamos en el mercado mundial de vehículos eléctricos, vemos cómo, gracias a políticas públicas favorables y a su dominio de ciertos sectores relacionados, como el de las baterías, han desarrollado nichos de liderazgo en tecnologías que están llamadas a acelerar la transición hacia una economía mundial más sostenible.

Factores políticos que respaldan las soluciones medioambientales

En nuestra opinión, el interés creciente por el liderazgo tecnológico y la acción climática que muestran los gobiernos de la región favorece a las compañías asiáticas cuyos productos pueden hacer frente a los desafíos medioambientales, sobre todo en el ámbito de los vehículos eléctricos.

El aumento de las tensiones geopolíticas ha impulsado una mayor independencia tecnológica en las principales economías asiáticas, lo que ha propiciado el respaldo a la innovación nacional.

Los semiconductores, de los que dependen en gran medida muchas tecnologías avanzadas, han sido objeto de numerosas disputas en el ámbito comercial y de financiación estatal. Por ejemplo, Corea del Sur, que domina la producción mundial de chips de memoria, ha introducido subvenciones e incentivos fiscales para poder competir en el ámbito de los chips lógicos, de mayor valor.

Los objetivos nacionales relacionados con la alta tecnología van mucho más allá de los semiconductores, y se dirigen hacia tecnologías que son la clave para las soluciones medioambientales. El gobierno chino se ha volcado en una serie de sectores que se consideran importantes desde un punto de vista estratégico, entre los que se incluyen los equipos de energía renovable y los vehículos eléctricos. Cinco de los once mayores receptores de subvenciones estatales en 2021, cuyo valor ascendió a unos 31.000 millones de dólares, fueron fabricantes de baterías o de vehículos eléctricos. 

Por otro lado, los objetivos climáticos nacionales y la preocupación por la calidad del aire favorecen un amplio respaldo político para los vehículos eléctricos y otras soluciones medioambientales. China se ha comprometido a que sus emisiones de CO2 alcancen su nivel máximo antes de 2030. La India, que en 2022 albergaba siete de las diez ciudades más contaminantes del mundo, se propone reducir de aquí a 2030 la intensidad de sus emisiones al 45% del nivel que registraba en 2005.

La descarbonización del transporte por carretera, que representa aproximadamente el 11% de las emisiones mundiales de CO2 realizadas por el hombre, es clave para cumplir los objetivos relacionados con el clima y con la menor contaminación del aire. En su hoja de ruta para alcanzar un nivel de cero emisiones netas de aquí a 2050, la AIE calcula que el 60% de las ventas mundiales de automóviles deberían corresponder a vehículos eléctricos en 2030.

Impulso de la innovación en los vehículos eléctricos

La aparición de un ecosistema asiático de vehículos eléctricos ha sido el resultado del liderazgo de las compañías de la región en las tecnologías relacionadas, la política gubernamental y la innovación empresarial.

En primer lugar, la posición de dominio en los principales componentes de los vehículos eléctricos ha sido una gran ventaja. Las baterías de iones de litio, muy utilizadas en la electrónica de consumo, pueden suponer hasta el 40% del coste de fabricación de un vehículo eléctrico.  En 2021, Asia representó el 90% de la fabricación mundial de baterías de iones de litio, liderada por compañías chinas como CATL y BYD (que es también un importante fabricante de vehículos eléctricos). El liderazgo en el sector de los semiconductores también es una ventaja: los últimos modelos de vehículos eléctricos contienen unos cuantos miles de chips.

En segundo lugar, la intervención gubernamental activa que se ha desarrollado en China a lo largo de los últimos veinte años ha fomentado la creación del mayor mercado de vehículos eléctricos del mundo. Junto a las subvenciones y exenciones fiscales para las empresas de baterías y vehículos eléctricos, otras políticas como la limitación de matrículas han animado a los ciudadanos a comprar este tipo de vehículos.

Aproximadamente la mitad de los 6,6 millones de vehículos eléctricos que se vendieron en todo el mundo en 2021 circulan por las carreteras chinas. Y esto no se debe únicamente al tamaño del mercado: tal y como ilustra el gráfico, el porcentaje de automóviles nuevos en China que son vehículos eléctricos (16%) es más del doble del que presenta cualquier otra economía asiática y es comparable con Francia y el Reino Unido (19%).

De cara al futuro, se prevé que la prohibición de motores de combustión interna en 2035 acelere la adopción de vehículos eléctricos en China, así como en otros mercados clave como Corea del Sur y Japón. Se calcula que más de la mitad de los coches que se vendan en China serán eléctricos hacia finales de la década actual.

En tercer lugar, el ecosistema de los vehículos eléctricos, de rápido crecimiento, ha fomentado la innovación. Un ejemplo de ello lo encontramos en una empresa de Shenzhen especializada en automatización que ha aplicado su tecnología para mejorar la eficiencia energética de las transmisiones de los vehículos eléctricos, y que ha acabado convirtiéndose en uno de los mayores proveedores externos de motores y sistemas de control de motores para los fabricantes chinos de vehículos eléctricos. 

La innovación en el ámbito de los vehículos eléctricos no se limita a China o a las economías avanzadas de Corea del Sur y Japón. En la India está surgiendo una nueva generación de compañías de software especializadas en movilidad. La industria de externalización tecnológica del país, que es líder en todo el mundo, ha favorecido la competencia y el talento nacionales en el ámbito tecnológico.

Un ejemplo lo encontramos en un proveedor indio de ciertas tecnologías que se incorporan a los vehículos de los mayores fabricantes de automóviles del mundo. Además de suministrar piezas para cadenas cinemáticas de vehículos eléctricos, la compañía se ha especializado en un software avanzado que permite diversos grados de conducción autónoma.

Una apuesta por los nichos de innovación

Al igual que ocurre en otros sectores que son fundamentales para la transición hacia una economía mundial sostenible, pensamos que las oportunidades más atractivas del sector de los vehículos eléctricos residen en tecnologías especializadas que, por ejemplo, aumentan la eficiencia de estos vehículos y permiten ciertos avances como la conducción autónoma. 

Asia cuenta con un número creciente de empresas que dominan nichos de mercado en áreas de rápido crecimiento de la nueva economía, cuyo enfoque en la innovación tecnológica y el liderazgo favorece la creación de altas barreras de entrada a la competencia, lo que puede contribuir a proteger los márgenes de beneficios empresariales.

Aunque la desvinculación gradual entre China y la economía mundial plantea ciertos riesgos para las empresas y los inversores, es posible que la preocupación al respecto sea algo exagerada. La masa crítica de su mercado nacional debería seguir ofreciendo oportunidades de crecimiento a los líderes tecnológicos chinos. 

En lo que respecta a las empresas que están en Malasia, Vietnam e Indonesia, pensamos que la reubicación de las cadenas de suministro occidentales y la sustitución de los productos fabricados en China podrían compensar la posible pérdida de acceso al mercado chino.

Gracias al respaldo gubernamental a la lucha contra la contaminación atmosférica y la mitigación del cambio climático, pensamos que continuarán apareciendo oportunidades a largo plazo para las empresas innovadoras de la región cuyos productos y servicios ayuden a hacer frente a los cada vez mayores desafíos medioambientales.

Oscar Yang y Paul Peng, en Impax Asset Management son los autores de este artículo. Impax es una gestora delegada de BNP Paribas Asset Management que invierte en las oportunidades derivadas de la transición hacia una economía más sostenible.

Aviso legal

Algunos artículos pueden contener lenguaje técnico. Por esta razón, pueden no ser adecuados para lectores sin experiencia profesional en inversiones. Todos los pareceres expresados en el presente documento son los del autor en la fecha de su publicación, se basan en la información disponible y podrían sufrir cambios sin previo aviso. Los equipos individuales de gestión podrían tener opiniones diferentes y tomar otras decisiones de inversión para distintos clientes. El presente documento no constituye una recomendación de inversión. El valor de las inversiones y de las rentas que generan podría tanto bajar como subir, y es posible que el inversor no recupere su desembolso inicial. Las rentabilidades obtenidas en el pasado no son garantía de rentabilidades futuras. Es probable que la inversión en mercados emergentes o en sectores especializados o restringidos esté sujeta a una volatilidad superior a la media debido a un alto grado de concentración, a una mayor incertidumbre al haber menos información disponible, a una liquidez más baja o a una mayor sensibilidad a cambios en las condiciones sociales, políticas, económicas y de mercado. Algunos mercados emergentes ofrecen menos seguridad que la mayoría de los mercados desarrollados internacionales. Por este motivo, los servicios de ejecución de operaciones, liquidación y conservación en nombre de los fondos que invierten en emergentes podrían conllevar un mayor riesgo. Los activos privados son oportunidades de inversión no disponibles a través de mercados cotizados como por ejemplo las bolsas de valores de renta variable. Permiten a los inversores beneficiarse directamente a temas de inversión a largo plazo y pueden brindarles acceso a sectores especializados como infraestructura, inmobiliario, private equity y otros alternativos difícilmente disponibles a través de medios tradicionales. No obstante, los activos no cotizados requieren un examen minucioso, pues tienden a tener niveles elevados de inversión mínima y pueden ser complejos e ilíquidos.
Riesgo de inversión en cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG): La falta de definiciones y etiquetas comunes o estandarizadas que integren los criterios ESG y de sostenibilidad en el ámbito de la Unión Europea puede dar lugar a diferentes enfoques por parte de las gestoras a la hora de establecer objetivos en materia de ESG. Además, puede dificultar la tarea de comparar estrategias que integren dichos criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones utilizadas para elegir las inversiones pueden estar basadas en indicadores con el mismo nombre, pero con significados subyacentes diferentes. A la hora de evaluar un título determinado sobre la base de los criterios ESG y de sostenibilidad, la Gestora de Inversiones puede también recurrir a fuentes de datos ofrecidas por proveedores externos de análisis ESG. Dada la naturaleza dinámica de las cuestiones ESG, es posible que estas fuentes de datos estén incompletas, sean imprecisas o no estén disponibles. La aplicación de normas de conducta empresarial responsables al proceso de inversión puede llevar a la exclusión de los títulos emitidos por determinados emisores. Por lo tanto, la rentabilidad (del Subfondo) puede ser en ocasiones mejor o peor que la rentabilidad de los fondos comparables que no aplican dichas normas.

Artículos relacionados

0:0 MIN
Medición e información: cruciales para la inversión sostenible
0:0 MIN
Semanal de mercados – Renta variable: las oportunidades están en la gestión activa
Para acceder a la información de nuestros equipos en todo el mundo, visite:
BNP AM
Explora VIEWPOINT hoy