La renta variable de los mercados desarrollados ha registrado este año un rendimiento superior al de los mercados emergentes, lo que resulta algo sorprendente, ya que se esperaba que la reapertura de la economía china provocara el efecto contrario.
Una de las posibles explicaciones es que el interés que ha despertado la inteligencia artificial generativa ha provocado un repunte de las grandes compañías tecnológicas. El índice S&P 500 ha subido un 10% desde principios de año y el índice NASDAQ lo ha hecho en un 27%.
Desde comienzos de 2023, la renta variable y, más concretamente, las compañías tecnológicas y de crecimiento, se han revalorizado gracias a la caída de los tipos de interés. Sin embargo, esta tendencia podría invertirse si las expectativas del mercado sobre un próximo recorte de tipos por parte de la Reserva Federal no llegan a cumplirse.
Las cifras de beneficios de las empresas tecnológicas estadounidenses fueron más favorables de lo esperado, mientras que las de las tecnológicas chinas resultaron decepcionantes. Puede que aún esté por llegar el impacto de la reapertura de la economía china.
Nuestro equipo multiactivos se inclinaría más por considerar un nuevo repunte de la renta variable estadounidense como una oportunidad para plantearse un posicionamiento infraponderado.
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Algunos mercados emergentes ofrecen menos seguridad que la mayoría de los mercados desarrollados internacionales. Por este motivo, los servicios de ejecución de operaciones, liquidación y conservación en nombre de los fondos que invierten en emergentes podrían conllevar un mayor riesgo.
Los activos privados son oportunidades de inversión no disponibles a través de mercados cotizados como por ejemplo las bolsas de valores de renta variable. Permiten a los inversores beneficiarse directamente a temas de inversión a largo plazo y pueden brindarles acceso a sectores especializados como infraestructura, inmobiliario, private equity y otros alternativos difícilmente disponibles a través de medios tradicionales. No obstante, los activos no cotizados requieren un examen minucioso, pues tienden a tener niveles elevados de inversión mínima y pueden ser complejos e ilíquidos.
Riesgo de inversión en cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG): La falta de definiciones y etiquetas comunes o estandarizadas que integren los criterios ESG y de sostenibilidad en el ámbito de la Unión Europea puede dar lugar a diferentes enfoques por parte de las gestoras a la hora de establecer objetivos en materia de ESG. Además, puede dificultar la tarea de comparar estrategias que integren dichos criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones utilizadas para elegir las inversiones pueden estar basadas en indicadores con el mismo nombre, pero con significados subyacentes diferentes. A la hora de evaluar un título determinado sobre la base de los criterios ESG y de sostenibilidad, la Gestora de Inversiones puede también recurrir a fuentes de datos ofrecidas por proveedores externos de análisis ESG. Dada la naturaleza dinámica de las cuestiones ESG, es posible que estas fuentes de datos estén incompletas, sean imprecisas o no estén disponibles. La aplicación de normas de conducta empresarial responsables al proceso de inversión puede llevar a la exclusión de los títulos emitidos por determinados emisores. Por lo tanto, la rentabilidad (del Subfondo) puede ser en ocasiones mejor o peor que la rentabilidad de los fondos comparables que no aplican dichas normas.
